出品｜搜狐汽车·汽车咖啡店
作者｜胡耀丹
日前，多家车企陆续发布2025年一季度财报。搜狐汽车梳理发现，传统豪华三强——奔驰、宝马、奥迪三家车企，在2025年一季度均出现净收益/税后收益下滑的状况，其中，奔驰净收益下滑最为剧烈。
财报显示，奔驰全球一季度净收益为17.3亿欧元，同比下滑高达43%，近乎腰斩。营收方面，奔驰全球一季度营收332亿欧元，同比下滑7%。
同样，奔驰全球在华的合伙人之一北京汽车，在今年一季度也出现营业额下滑。数据显示，北京汽车一季度营业总收入424.44亿元，同比降低8.77%；归母净收益9.29亿元，同比降低10.2%。
究其缘由，奔驰中国拖累了奔驰全球、北汽股份的营业额。
近年来，国内市场变化之快、重压之重，令海量车企步履蹒跚。其中，受转型速度、力度和商品竞争优势、外面角逐环境等原因影响，奔驰中国面临较大营业额挑战。
01 奔驰中国承压
2024年，奔驰全球营业额就已出现下滑趋势。当年，其营收为1456亿欧元，较2023财年的1524亿欧元下滑4.5%；息税前收益为136亿欧元，较2023年的196.6亿欧元下滑30.8%。净收益为104亿欧元，较2023年的145.3亿欧元下滑28.4%。
不过，与2024年净收益同比下滑28.4%的幅度，奔驰全球在2025年净收益同比下滑43%的数字较为惊人，收益下滑幅度扩大的趋势明显。
作为奔驰全球非常重要的市场之一，国内市场的影响没办法忽略。
“2025年一季度的收入略低于上一年同期水平。这主如果因为净定价产生负面影响、单位销售量略有降低，与与北京奔驰汽车公司的零部件业务降低。”奔驰全球在一季度财报中讲解。
其中，“净定价产生负面影响”暗指定价方案较低致使收入下滑，再加上单位销售量下滑、与北京奔驰零部件业务降低两个原因，致使营收下滑。
财报显示，奔驰全球共有三大业务，分别是奔驰乘用车、奔驰商用车、奔驰出行服务。一季度财报显示，这三大业务营收占比分别为73%、12%、19%。
在商用车范围，国内市场对奔驰全球的影响较小。奔驰商用车2025年首季在国内市场销售量为4648辆，同比去年的7670 辆降低39%，仅占奔驰商用车全球份额的5.6%。
在出行服务范围，国内市场对奔驰全球也有肯定影响。
财报显示，奔驰2025 年首季新的筹资和出租合同数目为27.44万份，比上一年同期降低 14%。具体到不同市场，国内市场中新业务量的下滑特别明显。在中国，因为销售端和金融服务范围持续激烈的角逐，新业务量降低了47%。德国、美国、其他市场则分别同比下滑14%、下滑5%、增长4%。
不过，影响最大的仍是奔驰乘用车这一主营业务。在全球市场中，国内市场销售量占奔驰乘用车全球销售量的34.2%，是奔驰乘用车的全球第一大市场。这也注定了国内市场的特殊性。
财报显示，一季度奔驰乘用车在华销售量为15.28万辆，同比去年的16.9万辆降低了10%，降低幅度与德国并列第一，销售量下滑数目位居所有市场中第一。
2025Q1奔驰乘用车在华销售量大幅下滑 图源：财报
在华销售量降低直接带来营收、收益的降低。虽然奔驰全球没明确指出国内市场是营收降低的主因，但这一信息已在更详细的细分市场数据中得以体现。
一季报显示，奔驰乘用车在每个市场的营收都较为平稳，唯一出现大幅下滑的市场是亚洲市场。其营收由去年的83.95亿欧元降低至73.98亿欧元，同比下滑11.9%。
2025Q1奔驰乘用车亚洲营收大幅下滑 图源：财报
在2024年，奔驰中国营收下滑的趋势就已有显现。在2024年奔驰全球财报中，其披露的分区域营收数据显示，其在中国营收为231.4亿欧元，同比2023年的252.8亿欧元下滑约8.47%。
收益方面，财报中并未对分区域的价值状况作出说明。但在对一季度税前收益下滑的讲解中，奔驰全球也给出了受净定价负面影响、销售量降低致二手车再销售营业额下滑、北京奔驰零部件业务降低等原因。
虽然奔驰表示遭到了净定价的负面影响，但从全球毛利率来看，其仍然表现稳健。搜狐汽车计算发现，一季度奔驰全球毛利率约为19.8%，同比去年的20.1%仅出现微降；奔驰乘用车毛利率约为20.9%，与去年同期的21.0%相差无几。
但假如从北京汽车的公告中透视北京奔驰，奔驰中国的营业额下滑则愈加明显。
奔驰乘用车在中国的合作方为北京汽车。北京汽车发布的《有关北京奔驰财务信息的公告》显示，北京奔驰2024年收入为217.47亿欧元，同比降低3.36%；税后收益为24.43亿欧元，同比降低18.54%，下滑5.56亿欧元44.58亿元。
北京奔驰2024年营业额表现 图源：《有关北京奔驰财务信息的公告》
根据51%的股权计算，与2023年相比，2024年北京汽车从附属公司北京奔驰获利降低约23亿元。而财报显示，北京汽车2024年的归母净收益较2023年降低了20.75亿元。
这意味着，北京奔驰的变化，非常可能就是令北京汽车收益下滑的主要原因。
值得注意的是，北京奔驰税后收益的同比降低幅度，约为营收同比降低幅度的5.5倍，利率明显下滑，赚钱能力明显降低。这也令国内市场价格战的影响愈加具象化。
02 转型艰难
奔驰之所以在华业务不振，与其在电动化、自动化转型过程中的策略转变有关。
2016年，奔驰全球推出电动汽车品牌EQ，并计划到2025年推出十大EQ品牌电动车型。事实上，奔驰EQ品牌的第一款车型就是“油改电”车型EQC，现在该款车型因销售量不济已停产。
随着着EQE、EQS等车型上市，在销售量不济的现实前，奔驰全球选择推迟转型。
2024年，奔驰全球明确放缓了电动化转型的节奏。在2024年年度股东大会上，奔驰集团董事会主席康林松向投资者保证“将继续改进其内燃机车型”，奔驰将“2025年电动车销售量占比达到50%”的目的推迟5年。康林松强调，在全球部分市场，受基础设施、充电设施、补贴等各方面原因的影响，燃油车型在2030年或仍或有其存在的意义，奔驰也一直依据市场条件来拟定方案。
因为转型速度等缘由，现在奔驰中国转型的成就并不理想。从具体销售量上来看，奔驰现在处于传统阵地没守住，新兴阵地也没攻入的境地。
乘联分会数据显示，北京奔驰一季度销售量为13.78万辆，同比下滑9.1%。从销售量结构来看，销售量主力奔驰C级、奔驰GLC都出现同比下滑，这是奔驰中国的核心车型。C级是奔驰中国主要的基础知识级车型，依据媒体报道，将来奔驰在华C级车将停产。虽然奔驰E级、奔驰GLB出现同比上涨，但一跌一涨对冲之下，仍不及下滑的数目。
同时，奔驰中国“EQ”系列车型的商品也暂时没能乘上新能源的这股东风。数据显示，奔驰EQE、奔驰EQA、奔驰EQB、奔驰EQE SUV这四款车型一季度销售量均为三位数，且同比下滑幅度几乎都超越了50%。
销售量以外，在价格方面，奔驰中国也在行业“价格战”下被迫降价。此前，奔驰中国开始推出终端市场的打折，不少热点车型一度“打骨折”，降价额度曾超越10万元。
除去自己是什么原因，外部角逐重压也不容忽略，新能源化、自动化带动的当地品牌强势崛起是一大重点原因。在新能源范围，理想、问界、蔚来等中国品牌凭着自动化、个性化和高性价比，迅速抢占中高档市场份额，挤压了跨国豪华车企的存活空间。
现在，面对角逐重压，奔驰全球正在积极调整策略，来达成在中国的反攻。
拿出真金白银的动作发生在2024年十月，奔驰全球宣布将与中国合伙人一同在华投资超越140亿元。
2019年-2023年，奔驰全球在华研发投入为105亿元。
2024年年底，有信息显示，奔驰全球正考虑加强投资中国自动驾驶初创公司Momenta，以期在将来至少四款车型中使用其自动驾驶软件。
在刚过去不久的上海汽车展会上，康林松说：“中国不止是大家的第二故乡，更是全球革新的核心引擎。大家正从‘在中国，为中国‘迈向’在中国，为全球’，以当地研发反哺全球体系。”
据了解，奔驰全球2025年有4款新品上市，2026年18款，2027年14款。其中，全新CLA的4缸发动机由奔驰独立开发和设计，而产业化将与中国合伙人协作完成。针对国内市场，奔驰全球也提出了三大改变：减少本钱、提升在华投资、充分借助在华的研发团队的力量。
不过，寒意之下，今年2月，奔驰中国仍然在华启动裁员。彼时，奔驰中国表示，业务的整理或削减将不可防止地涉及到部分职员的工作安排。公司将依据业务需要，调整职位设置并与职员一块学习学会新技能，并整理或削减冗余重复的职位。
收益狂跌、销售量下滑，在“汽车创造者”这一重星光熠熠的身份之下，BBA中营业额下滑最为明显的奔驰，正在寒意中探寻转机。